【提问】1、（2012）某企业委托金融机构代理其债券的发行和兑付工作，该企业拟发行的债券面值为100元，发行价格100元，5年期，到期一次还本付息；债券发行费率为债券面值的1.5%，债券兑付手续费为债券面值的0.3%.如果要将债券的资金成本控制在10%以内，则债券的面值的票面利率不应超过（　）。

　　A．9.63%，B．11.67%，C．11.81%，D．12.31%

　　2、面值为100元债券，发行价格100元，票面利率5%，4年期，到期一次还本付息，发行费0.5%，在债券发行进支付，兑付手续费0.3%，则债券资本成本为（　）。

　　A．1.06%，B．1.13%，C．1.18%，D．2.18%

　　3、下列关于公司优先股的表述中，正确的是（　）。

　　A．在投资项目融资方案分析中，优先股应视为项目资本金

　　B．从公司债权人立场看，优先股可视为项目债务资金

　　C．优先股股东不参与公司经营管理，但享有公司的控制权

　　D．优先股相对于公司债务，通常处于较先的受偿顺序

　　以上三题请老师给出详细的解题步骤，特别是计算题，且把公式展开一下。

　　【回答】学员wxp1954，您好！您的问题答复如下：

　　1.设债券的票面利率是i则有：100-100×1.5%-100×（1+5i）/（1+10%）5-100×0.3%/（1+10%）5=0解得i=11.67%

　　2.第二题和下面这道题是一样的，您可以参考一下。

　　面值100元债券，发行价格100元，票面年利率4%，3年期，到期一次还本付息，发行费0.5%，在债券发行时支付，兑付手续费0.5%.计算债券资金成本。

　　【解答】按式（7-2）计算：

　　100-100×0.5%-100×（1+3×4%）/（1+i）3-100×0.5%/（1+i）3=0用人工试算法计算：i=4.18%该债券的资金成本为4.18%.

　　债券通常都是按照单利来计算的，所以三年末的利息是100×4%×3，式子中的100×（1+3×4%）是将利息和3年末应该偿还的本金合并在一起计算的。参见上图，是3年末的利息+本金=100×4%×3+100=100×（1+3×4%）。在计算资金成本时又将本金和利息折算到第0年，所以是100×（1+3×4%）/（1+i）3.

　　3.A

　　★问题所属科目：咨询工程师——项目决策分析与评价

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