【提问】请教一道题：某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140000万元。其中建设投资125000万元，建设期利息5300万元，流动资金9700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比例为35%，由A．B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社会无风险投资收益率为3%，市场投资组合预期收益率为8%，项目投资风险系数参照该行业上市公司的平均值取1；项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为7%.所得税税率为25%.问题：计算本项目融资方案的总体税后资金成本。

　　答案：资本金的成本=3%+1×（8%-3%）=8%

　　总体税后资金成本=8%×35%+7%×（1-25%）（1-35%）=6.2125%

　　请指教这题解法的含义！

　　【回答】学员gghzl，您好！您的问题答复如下：

　　资本金的成本Ks=社会无风险投资收益率Rf+项目的投资风险系数β（市场投资组合预期收益Rm-社会无风险投资收益率Rt）

　　资本金的成本=3％+1×（8％-3％）=8％总体税后资金成本，8％为资本金的资金成本，不抵税，占项目总投资的比例为35％。

　　7％为贷款的资金成本，抵税，占项目总投资的比例为65％。

　　25%是税率，（1-25%）是扣除所得税，资本金为35%，那么贷款为（1-35%）

　　加权计算即为：

　　总体税后资金成本=8％×35％+7％×（1-25％）（1-35％）=6.2125％.

　　★问题所属科目：咨询工程师——现代咨询方法与实务