第三章 投资管理和产业结构调整

　　第一节 投资理论概述（重要）

　　一、投资的涵义

　　（一）经济学意义的投资

　　投资的经济学涵义

　　◇物质资本资产存量的增加或更换，其实质是资源要素转化为资本的形成过程

　　判定标准

　　◇只有当货币用于购买生产资料，能够产生利润的时候，它才成为资本

　　（三）几个投资的基本概念

　　1、固定资产投资和存货投资

　　投资包括固定资产投资和存货投资

　　固定资产投资，房地产与设备等价值非一次性转移的物品

　　存货投资，包括企业的原材料、半成品与成品等存货

　　2、净投资、重置投资和总投资

　　资本存量——某一时点上的资本总量

　　净投资——一定时期资本总量的变动（增加）

　　折旧——固定资产由于损耗造成的价值减少，包括物质磨损和精神磨损两部分（减少）

　　重置投资——为补偿存量资本消耗而进行的投资（折旧与重置投资的关系是性质相反，数量相等）

　　总投资=重置投资+净投资

　　3、无形资产投资

　　l 无形资产定义要点

　　◇不具备物质形态

　　◇以特殊价值形态存在

　　◇为企业长期发挥作用的资产

　　◇主要有土地使用权、专利权、非专利技术、商标、商誉等

　　l 本教材对投资的界定

　　◇如无特别申明，仅指固定资产投资

　　二、投资的特性（四特性）

　　（一）预付性——支出在先，回报在后

　　（二）收益性——投入可以带来收益（既包括财务收益，也包括社会效益）

　　（三）长期性——长期运营、持续回报

　　（四）风险性——实际收益与预期收益可能有差距

　　三、影响投资决策的主要因素（三因素）

　　（一）预期收益：正相关

　　（二）投资成本：反相关，主要指标为利息率

　　（三）风险和不确定性：反相关

　　四、投资变动的宏观效应（投资与国民收入的关系，难点）

　　【内容框架】（两原理一模型）

　　国民生产总值=消费+投资+政府开支+净出口

　　简化公式：

　　国内产出部分=消费（一般比较稳定）+投资

　　？乘数原理——确定投资对国民收入的影响

　　？加速数原理——确定国民收入对投资的影响

　　？乘数——加速模型——解释经济的周期性变动

　　（一）乘数原理和加速数原理

　　1、乘数原理

　　◇投资变动是自变量，国民收入变动是因变量，反映投资对国民收入的影响

　　◇条件——在一定的边际消费倾向之下

　　◇投资的增加可导致国民收入和就业量若干倍地增加

　　？投资乘数=1/MPS=1/（1-MPC）

　　◇边际储蓄倾向越大，投资乘数越小

　　◇边际消费倾向越大，投资乘数越大

　　2、加速数原理

　　◇反映国民收入变动对投资变动的影响

　　◇产出（收入）的变化所引致的净投资的倍增或倍减变化

　　加速数（加速系数）

　　I=I0+D=？ΔY+D

　　◇总投资=净投资+重置投资=加速系数×国民收入增量+重置投资

　　（二）乘数——加速模型（解释经济周期性变动）

　　1、若政府不干预经济，乘数与加速原理相互作用与自发调节，就会形成经济周期，其中投资是

　　关键因素，经济周期主要是投资引起的。

　　五、固定资产再生产

　　（一）固定资产与流动资产

　　固定资产

　　以劳动资料形式存在（工具）

　　价值多次重复生产逐步转移到新产品中

　　流动资产

　　以劳动对象和劳动力形式存在

　　价值一次性转移到产品中

　　固定资产与流动资产的区别（四点）

　　（二）固定资产再生产

　　第二节 投资的宏观调控（三任务）

　　一、投资规模（重要）

　　（一）投资规模的定义

　　？投资规模是指一定时期国民经济各部门、各行业和各地区固定资产投资的总量。就是以货币形

　　态表现的各种固定资产投资的总价值量。

　　两指标——年度投资规模，在建项目投资总规模

　　两指标的关系——正相关

　　（二、三、四）测定方法、调控的任务与措施

　　1、年度投资规模：

　　定义：一地区一年内固定资产投资总量

　　测定方法：

　　①投资率法

　　年度投资总规模=当年国内生产总值×投资率

　　②年增长率法

　　年度投资总规模=上年度投资总额×（1+年度投资规模合理增长率）

　　调控任务与措施

　　保持投资总量适度增长，与社会总供求基本平衡；保持合理的投资率，确保建设规模与国力大体相当。

　　①合理确定年度投资总规模计划预期目标

　　②信息引导

　　③利用经济手段和必要的行政手段

　　2、在建项目投资总规模

　　测定方法：

　　①倍数法

　　在建投资总规模=年度投资总规模×合理建设周期

　　②增长率法

　　在建投资总规模=基年适度的在建总规模×（1+在建总规模的合理增长率）

　　调控任务与措施

　　①合理控制新开工项目数量，注意项目的大中小结构，使当年新增项目在合理的规模内。

　　②保持合理的建设周期，保持足够的物力财力，防止开工项目过于集中。

　　二、投资结构（最近三年没题，其内容主要在第四节产调。略）

　　（一）概念和分类

　　概念：一定时期投资总量在各部门、各产业、各地区之间的分配

　　？分类（六种分类）

　　◇按资金来源：重置投资与净投资的比例，债务融资与资本融资的比例

　　◇按投资最终的使用方向：投资产业结构与投资部门结构

　　◇按投资资金的用途：投资的技术结构与再生产结构

　　◇按投资规模效益分：大、中、小型项目的比例

　　◇按投资主体分：所有制

　　◇按投资空间布局分：投资区域结构

　　（二）地位和作用

　　◇产业结构——影响产业结构优化

　　◇地区结构——影响地区经济格局

　　◇部门结构——影响社会各项事业的发展

　　（三）措施

　　◇灵活运用补助、贴息、价格、利率等经济手段

　　◇信贷政策

　　◇土地政策

　　◇发展建设规划——是投资决策的重要依据

　　◇投资指导目录

　　◇建立投资信息发布制度

　　◇建立科学的行业准入制度

　　三、投资效益（三效益四指标，重要）

　　（一）投资效益的相关概念

　　投资效益的相关概念

　　（二）宏观评价指标

　　投资效益系数：每单位投资增加的国内生产总值

　　公式：

　　投资效益系数=GDP 增加额÷固定资产投资额

　　建设周期：固定资产从开工到发挥效益平均所需时间

　　公式：

　　建设周期（年）=在建投资总规模÷年度投资完成额

　　生产性投资效益系数：反映生产性投资效果

　　说明国民经济投资效益系数变化的原因

　　公式：

　　生产性投资效益系数=GDP 增加额÷同期生产性投资总额

　　固定资产交付使用率

　　以价值形式反映投资所形成的固定资产的多少

　　公式：

　　固定资产交付使用率=新增固定资产价值÷同期投资完成额