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房地产估价师《经营与管理》：房地产金融与项目融资
第九章 房地产金融与项目融资
【本章历年考试情况】
本章考试所占分值每年比较稳定
题型 2007年 2006年 2005年
单项选择题（分值） 4 3 1
多项选择题（分值） 2 2 2
判断题（分值） 1 2
计算题（分值）
分值（分值） 6 6 5
【本章主要内容】
1. 房地产资本市场
2. 房地产金融风险
3. 房地产项目融资
1. 房地产资本市场
1.1 房地产市场与资本市场
1.2 房地产企业的权益融资与债务融资
1.3 房地产开发贷款与土地储备贷款
1.4 房地产抵押贷款
1.5 房地产抵押贷款二级市场
1.6 房地产投资信托基金
1.1 房地产市场与资本市场
关系
随着房地产价值的提高，需要金融机构提供贷款
随着信贷规模增大，金融机构为了规避风险，实施抵押贷款证券化
所需资金量增大，实现了房地产权益的证券化
房地产资本市场的组成部分
私人权益融资
私人债务融资
公开权益融资
公开债务融资
1.2 房地产企业的权益融资与债务融资
权益融资
是所有者权益而非债务
资金提供方与投资者共同承担风险，报酬是项目投资所形成的可分配利润
最典型的是股票
当权益资本规模过小，资产负债率偏高，过分依赖预售收入或借款，不利于防范系统性金融风险
债务融资
通过举债方式融资
资金融出方不承担项目投资风险，
所获得的报酬是融资协议中所规定的贷款利息和有关费用
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