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2011房地产估价师《经营与管理》讲义精选（16）
2.财务内部收益率（FIRR）（financial Internal Rate of Return）
2.1 内涵
概念
财务内部收益经是指项目在整个计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率
公式
NPV＝0时，求i
经济含义（三种含义）
项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率
以此收益率，到项目寿命期终了时，所有投资可以被完全收回
也表明了项目投资所能支付的最高贷款利率
2.2 内部收益率的计算
内部收益率函数的性质－是减函数
i1时，净现值为NPV1＞0，则IRR一定比i1大
i2时，净现值为NPV2＜0，则IRR一定比i2小
计算方法－插值法
i1时，净现值为NPV1＞0
i2时，净现值为NPV2＜0
I1和i2之差不应超过1%－2%
2.3 判定标准
将IRR与行业基准收益率或目标收益率ic比较
IRR≥ic时，项目在财务上可行
IRR<ic时，项目在财务上不可行
指标说明－有可能出现多解或无解的情况
对于净现金注量的正负号在项目寿命期内仅有一次变化的，FIRR有唯一的实解
对于净现金流量的正负号在项目寿命期内有多次变化的非常规项目，FIRR可能有多个实解
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