（一）房地产投资信托基金的概念

　　房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，REITs）是指通过制定信托投资计划，信托公司与投资者（委托人）签订信托投资合同，通过发行信托受益凭证或股票等方式受托投资者的资金，用于房地产投资或房地产抵押贷款投资，并委托或聘请专业机构和专业人员实施经营管理的一种资金信托投资方式。

　　（二）房地产投资信托基金的功能

　　1．提供了收益较高的投资工具REITs为投资者特别是广大中小投资者，提供了投资于房地产的渠道。

　　2．提高了房地产投资的流动性

　　由于房地产作为不动产，属于非货币性资产，投资者很难在短时间内将其兑换成现金，因此直接投资房地产要承担较大的变现风险，即当投资者由于偿债或其他原因要将房地产兑现时，由于房地产市场的不完备会使投资者遭受损失。

　　3．为投资者有效规避风险

　　REITs较高的流动性也使得其波动性减小，这一点可以利用β系数的值来衡量。

　　4．给房地产企业提供了直接融资渠道

　　REITs可以促使房地产开发商和物业所有者融资渠道的多元化，将单一的银行贷款融资形式向机构投资者、个人投资者融资转变，吸引资本市场的资金不断流入房地产市场。

　　（三）房地产投资信托基金的特征

　　1．流动性好

　　直接投资房地产存在很大的变现风险，房地产作为不动产，销售过程复杂，属于非货币性资产，资产拥有者很难在短时期内将其兑换成现金。

　　2．市场价值稳定

　　由于REITs的波动性较小，其价格水平、资产总量及价值本身的变动不会有很大变化，这对于保守的投资者而言，是一种理想的选择。

　　3．高现金回报

　　4．有效分散投资风险

　　REITs的投资物业类型多样化，保证了投资者资产组合的效益。

　　5．抵御通货膨胀

　　（四）房地产投资信托基金发展概况

　　房地产投资信托源于在19世纪中叶美国马萨诸塞州波士顿市设立的马萨诸塞信托（Massachusetts trust），这是第一种被允许投资房地产的合法实体。